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举债发展经济、喜剧变成悲剧。要想理解中国经济的未来，就得了解中国经济的过去。首先，我们必须承认，今年中国资本市场之所以这么痛苦，肯定是在过去有事情做错了。而在经济层面，过去最大的问题莫过于举债发展经济的模式。从08年金融危机开始，每次我们遇到经济下行的挑战，都是通过大幅举债来解决，到目前为止我们已经经历了三轮债务周期。

图13：鸡蛋9-5价差走势数据来源：银河期货、文华财经第三部分 策略逻辑短期供需失衡，蛋价或难改弱势震荡，5合约或跟随现货弱势震荡，但在五一假期消费题材炒作、疫情后餐饮逐步恢复的预期下，蛋价进一步下跌的空间或有限。后期主力将逐渐转至09合约，目前09合约尚在近年同期相对高位水平，技术上承压，短期重点关注补栏和淘鸡情况。近月合约由于鸡蛋供应压力持续，而短期消费炒作难以持续，导致价格即使短期反弹，预计反弹的力度也相对有限。

从中国金融科技公司境外资本市场融资及财报情况看，15家境外上市金融科技企业2018年业绩整体较2017年大幅提升，多家企业业绩抢眼，超出市场预期。有5家企业净利超过10亿元。从业务类别看，购物分期企业、头部网络借贷平台、助贷企业及支付企业业绩不俗。在印度，金融科技公司三分之一的融资由首席技术官（CTO）引来，也就是智力融资先拔头筹。CTO的智力和个人的卓越领导力是获得融资绝对重要的因素。人力资源公司Xpheno的一份报告称，在印度，每三家金融科技公司中就有一家在融资前将其首席技术官（CTO）招至麾下。这些技术主管往往会拿出关键的、令人信服的因素来获得投资，CTO就是公司创造者、养育者和“破坏者”。

美国素有减税的传统，在金融危机发生之后，当时奥巴马政府通过了多项减税法案，减税了上万亿美金，对经济的迅速康复做出了巨大贡献。而在中国，一直到18年上半年为止，我们的减税都没有看到实际效果。18年上半年，我国的税收增速为14.4%，其中增值税收入增速高达16.6%，均远高于同期的经济增速，这说明今年上半年我国的税收负担还在上升，不仅没有减税反而还在加税。

成交价格是否水涨船高不得而知，不过协议签署至今5个月时间，仍无股权转让进展。当时，新赛股份提出条件十分“严苛”，拟受让方要确保上市公司三年内实现年均净利润不低于5000万元。拟受让方还要在一年内对新疆新赛精纺有限公司现有5万锭纺纱完成技改并复产；三年内在五师双河市投资完成不低于30万锭的纺织服装全产业链项目或完成固定资产投资不低于30亿元的现代仓储物流、有色金属加工、汽车改装项目。

政策影响ABB发展走势，除了市场因素，在一定程度上也受政策的影响。今年7月1日，关税下调新政正式实施，进口汽车关税从25%降到15%，这对豪华车厂商来说是个利好的消息。宝马、奔驰和奥迪也在第一时间下调了进口车厂家建议零售价，让利于消费者。但由于中美贸易摩擦，从美国进口的车型关税又从15%增加到40%。这对进口车型较多的奔驰和宝马均产生一些影响。